謝靜教授在《Review of Finance》發表論文，探討投資者溝通與股利政策

工商管理學院金融學系副教授、亞太經濟與管理研究所金融創新團隊成員謝靜教授，與香港中文大學（深圳）汪曉樵副教授、香港中文大學（深圳）張博輝教授，以及香港嶺南大學趙小峰副教授，合作撰寫的論文《Investor communication and payout policy: a field experiment》，已於國際知名期刊《Review of Finance》（FT50, ABS4）發表。《Review of Finance》為金融學領域五大頂刊之一，具有高學術影響力。

摘要：

本研究透過一項實地實驗，探討簡短且主動發送的溝通訊息是否會影響企業的股利政策。我們向多家上市公司發送訊息，內容圍繞四種主流的股利理論，並聚焦於投資者的關注點。結果顯示，以代理問題為框架的訊息顯著提升了曾有派息記錄公司的股利支付率，尤其在公司治理較弱的企業中影響更為明顯。該效應在多種模型設定下均表現穩健，並經由實驗後問卷調查進一步驗證。相較之下，基於「一鳥在手」（bird-in-hand）、訊號傳遞或租稅偏好理論的訊息則未產生顯著影響。本研究揭示了股利政策較傳統認知更具可塑性，並強調管理層認知在企業財務決策中的關鍵作用。

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